2023年5月18日華峰鋁業(yè)（601702）發(fā)布公告稱(chēng)興全基金、汐泰投資、復(fù)利投資、中銀基金、歌斐資產(chǎn)、華能貴誠(chéng)、國(guó)君資管、太保資產(chǎn)、國(guó)投瑞銀、易方達(dá)、上投摩根、建信養(yǎng)老、匯豐晉信、泰康資產(chǎn)、申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、投資者、清和泉、聚鳴投資、諾安基金、工銀瑞信、中融基金、申萬(wàn)金創(chuàng)、運(yùn)舟于2023年5月16日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片)

問(wèn)：請(qǐng)第第二季度公司訂單情況如何？除了新能源汽車(chē)電池外，公司材料未來(lái)可能還有哪些領(lǐng)域的應(yīng)用？

答：我們一季報(bào)已經(jīng)發(fā)布，大家也都可以看到相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。一季度因?yàn)檎麄€(gè)汽車(chē)市場(chǎng)存在著清庫(kù)存的情況，因此，總體需求有所下降，對(duì)我們的產(chǎn)量也有一定影響；從二季度開(kāi)始，市場(chǎng)逐漸暖，需求也隨之提升，訂單數(shù)和生產(chǎn)數(shù)量都有了一定的增加，整體我們對(duì)二季度是很有信心的。

關(guān)于其他可能領(lǐng)域的應(yīng)用，以下幾個(gè)領(lǐng)域我們是非?？春梦磥?lái)的增長(zhǎng)潛力的

一是儲(chǔ)能領(lǐng)域有著大量的散熱需求；

二是新能源汽車(chē)的充電樁液冷領(lǐng)域，以及新能源汽車(chē)的電驅(qū)、電源、電控系統(tǒng)上的散熱領(lǐng)域；

三是民用商用空調(diào)熱交換器領(lǐng)域。在歐美，空調(diào)散熱器中，鋁的應(yīng)用比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國(guó)。隨著鋁、銅價(jià)格的持續(xù)差異，以及國(guó)家低碳節(jié)能政策的進(jìn)一步深入，鋁在一定程度上替代銅，或者說(shuō)鋁散熱材在民用商用空調(diào)上的應(yīng)用比例有望大大提升。

四是家電領(lǐng)域。隨著人們生活水平的提高，很多一體式家電，或者薄形嵌入式家電，比如冰箱，纖薄式的冰箱對(duì)于散熱的要求就要高很多，而釬焊散熱工藝占用體積小、熱交換效率高，未來(lái)可能得到更廣泛的應(yīng)用。

問(wèn)：新能源整體降價(jià)環(huán)境下公司加工費(fèi)是否有變動(dòng)？如何應(yīng)對(duì)？

答：每一個(gè)行業(yè)，當(dāng)某種產(chǎn)品普遍成熟、制造門(mén)檻降低之后，加工費(fèi)都會(huì)有所下降，這個(gè)是很普遍的規(guī)律。因此，我們?cè)谘邪l(fā)和銷(xiāo)售方面都力爭(zhēng)增強(qiáng)差異化競(jìng)爭(zhēng)、高品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，一方面依靠技術(shù)迭代的新產(chǎn)品取得較高的加工費(fèi)，我們很大的一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是跟客戶合作了十多年，他們充分信賴(lài)我們，我們能夠參與到客戶的共同研發(fā)、提前定點(diǎn)項(xiàng)目，從而不斷拿到新項(xiàng)目，而新項(xiàng)目、新材料的加工費(fèi)一般是比較高的；另一方面依靠精益管理手段持續(xù)降本增效，通過(guò)成本的有效控制來(lái)沖抵加工費(fèi)降低所帶來(lái)的影響；第三，就是發(fā)揮重慶基地的低成本優(yōu)勢(shì)，重慶的能源價(jià)格相對(duì)上海更低，能源成本節(jié)省更多，重慶上海兩地合力實(shí)現(xiàn)更大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。通過(guò)多種手段和途徑保持公司盈利穩(wěn)定和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

問(wèn)：請(qǐng)重慶跟上海的成本差多少？

答：重慶與上海的成本差異，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面一是成品率和生產(chǎn)效率。重慶基地是新建工廠，設(shè)備更為先進(jìn)，主要軋機(jī)、剪切機(jī)臺(tái)等可適用于大卷寬幅料的生產(chǎn)，從工藝上鋁錠切頭去尾、切邊的報(bào)廢率相對(duì)更低。較高的成品率帶來(lái)一定的成本優(yōu)勢(shì)；

二是重慶的天然氣和電價(jià)均比上海便宜。我們這個(gè)行業(yè)對(duì)能源有一定的需求量，因此，在能源成本上重慶要優(yōu)于上海。

問(wèn)：請(qǐng)公司的新能源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)？

答：新能源方面的產(chǎn)品，主要由以下幾個(gè)板塊構(gòu)成

一是矩形方型電池殼材料，是我們比較成熟的產(chǎn)品；

二是條形電池殼材料，主要應(yīng)用于刀片電池的外殼，是公司新能源業(yè)務(wù)的拳頭產(chǎn)品，近兩年發(fā)展迅速，上量較快；

三是電池鋁箔類(lèi)材料，電池鋁箔我們產(chǎn)能本身也是比較有限，目前開(kāi)發(fā)的客戶主要以國(guó)外品牌為主，已經(jīng)獲得部分日、韓客戶的定點(diǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)銷(xiāo)量正在爬坡中。

四是水冷板材料，跟條形電池殼材料一樣，也是公司新能源業(yè)務(wù)的拳頭產(chǎn)品。

還有其他的一些相關(guān)材料，共同構(gòu)成新能源業(yè)務(wù)。

問(wèn)：請(qǐng)公司對(duì)新產(chǎn)品的定義，以及新產(chǎn)品占銷(xiāo)售比例多少？

答：我們的新產(chǎn)品包括兩個(gè)類(lèi)別一是我們自主研發(fā)的新合金材料，推薦和提供給客戶，比如我們現(xiàn)在研發(fā)的一些預(yù)埋釬劑材料、無(wú)釬劑材料、低溫低熔點(diǎn)材料、高強(qiáng)成型散熱材料等等；二是根據(jù)客戶需求，與客戶共同開(kāi)發(fā)的材料，我們的很多終端客戶，車(chē)型升級(jí)時(shí)，對(duì)材料也會(huì)進(jìn)行更新?lián)Q代，在成分上、合金性能上都會(huì)有一些新的要求，那么，根據(jù)客戶的需求我們共同開(kāi)發(fā)的這些材料，也是算新材料、新產(chǎn)品。新產(chǎn)品很多，幾乎每個(gè)月都有，這個(gè)具體的比例我們還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)去統(tǒng)計(jì)過(guò)。

問(wèn)：請(qǐng)鋁價(jià)波動(dòng)的時(shí)候公司如何應(yīng)對(duì)，少受損失？

答：我們?cè)阡X價(jià)方面始終是力爭(zhēng)減少鋁價(jià)波動(dòng)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響，不做投機(jī)性的原料購(gòu)買(mǎi)或囤積。我們的原料購(gòu)入基本上與我們的生產(chǎn)、銷(xiāo)售節(jié)奏相匹配。同時(shí)，近年來(lái)，對(duì)國(guó)外客戶的鋁價(jià)結(jié)算，我們也加大了推動(dòng)以長(zhǎng)江鋁價(jià)格替代倫敦鋁價(jià)格作為結(jié)算依據(jù)，因?yàn)槲覀兪菑膰?guó)內(nèi)購(gòu)入鋁錠，以長(zhǎng)江鋁價(jià)格結(jié)算將進(jìn)一步降低國(guó)際貿(mào)易中國(guó)際鋁價(jià)的波動(dòng)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響。

問(wèn)：請(qǐng)對(duì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局的看法？

答：近年來(lái)，在產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的雙重作用下，新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等行業(yè)的景氣度持續(xù)提高，鋁熱傳輸材料制造企業(yè)紛紛投入資源布局產(chǎn)能。當(dāng)然，隨著行業(yè)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，鋁熱傳輸材料產(chǎn)品可能面臨加工費(fèi)下行的壓力和挑戰(zhàn)，但隨著技術(shù)的進(jìn)步、鋁熱傳輸材料應(yīng)用場(chǎng)景的推廣、整體市場(chǎng)需求的提升，我們對(duì)鋁熱傳輸材料整體環(huán)境還是保持樂(lè)觀的態(tài)度。因?yàn)楝F(xiàn)在更多的是增量的競(jìng)爭(zhēng)而非存量的競(jìng)爭(zhēng)。

同時(shí)，我們對(duì)自己在業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也有信心。

一是我們的產(chǎn)品品類(lèi)特別齊全。我們從成立以來(lái)就專(zhuān)業(yè)做鋁熱傳輸材料，我們可以給客戶提供一個(gè)非常詳盡的菜單，鋁熱傳輸材料各種規(guī)格、合金、狀態(tài)產(chǎn)品都有，選擇豐富，客戶需求基本都可以一攬子滿足；

二是我們通過(guò)十多年的技術(shù)沉淀，保證了穩(wěn)定的成品率和穩(wěn)定優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)，這是客戶愿意選用我們產(chǎn)品最根本的原因；

三是新能源汽車(chē)的快速發(fā)展導(dǎo)致客戶不愿意試錯(cuò)，客戶粘性更增?，F(xiàn)在新能源汽車(chē)車(chē)型更新迭代速度快，試錯(cuò)一次，可能就落后于市場(chǎng)，因此，客戶切換供應(yīng)商的意愿更低，對(duì)長(zhǎng)期合作、表現(xiàn)優(yōu)異的供應(yīng)商更為信賴(lài)。而我們深耕行業(yè)數(shù)十年，產(chǎn)品品質(zhì)、保供能力都獲得客戶的肯定和贊譽(yù)，已經(jīng)形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，這也將成為一道有效的護(hù)城河，保持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位。

四是我們強(qiáng)勁的研發(fā)能力，特別是通過(guò)多年沉淀，取得客戶較大信任，能夠與客戶的工藝、技術(shù)實(shí)現(xiàn)材料的共同開(kāi)發(fā)和試制，從源頭上取得一定優(yōu)勢(shì)。這是我們應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)的非常重要的優(yōu)勢(shì)。

競(jìng)爭(zhēng)無(wú)所不在，但我們不畏懼競(jìng)爭(zhēng)，我們有充足信心參與國(guó)內(nèi)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

華峰鋁業(yè)（601702）主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

華峰鋁業(yè)2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入19.97億元，同比上升0.58%；歸母凈利潤(rùn)1.7億元，同比上升65.03%；扣非凈利潤(rùn)1.65億元，同比上升65.59%；負(fù)債率39.54%，投資收益-176.21萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2828.44萬(wàn)元，毛利率17.09%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為15.01。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入4312.53萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流出56.72萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，華峰鋁業(yè)（601702）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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